文：何丹琳
来源：小食代（ID：foodinc）
这家餐饮公司在一份公告中宣布，其获得了来自创始股东笛卡尔资本（Cartesian Capital Group, LLC）和国际餐饮集团RBI（Restaurant Brands International Inc. (NYSE: QSR)）总计高达6500万美元（约合人民币4.72亿元）的融资和额外资金。与此同时，Tims天好中国在上述公告中宣布，RBI的一家子公司以1500万美元的企业价值从Tims天好中国收购Popeyes中国的业务。这意味着，Popeyes中国操盘手将从Tims天好中国变成Popeyes母公司RBI。
下面，小食代带大家第一时间关注下。01咖啡业务融资近5亿在当下硝烟弥漫的中国咖啡市场上，此次重大融资无疑为Tims天好中国提供了更为充足的“弹药”。根据公告，Tims天好中国从创始股东笛卡尔资本和母公司RBI处最新获得总计高达6500万美元的融资和额外资金。本次融资包括5000万美元的可转换债券，其中4000万美元已在交割时支付，其余部分将在未来7个月内支付，每笔支付需满足特定条件。这些三年期债券可转换为Tims天好中国新发行的可转换优先股，根据交易完成前5个交易日的加权平均成交价（VWAP）的110%可转换为普通股。上述公告显示，本次交易的更多细节将在一份6-K文件中提交给美国证券交易委员会。
“很高兴宣布这一重大融资计划，这彰显了创始股东对Tims天好中国业务和中国咖啡市场的信心。”Tims天好中国首席执行官卢永臣今天在公告中表示。他又指出，今年对Tims天好中国来说将是关键的一年，“优化我们的资产负债表是确保我们在这个高度竞争的市场中获得长期成功的重要一步。”值得注意的是，此次对Tims天好中国追加投资的两位“大金主”均来头不小，并非单纯的财务投资者。除了再次秀出的“钞能力”之外，它们还在餐饮领域拥有丰富的经验和不俗的实力，有望持续赋能Tims。小食代曾介绍，Tim Hortons隶属于RBI集团，后者还拥有汉堡王、Popeyes等多个知名餐饮连锁品牌。财报显示，2023年，RBI的全系统销售额为429亿美元，总收入为70亿美元，净利润为17亿美元，拥有31,070家门店。
Tims天好中国是由RBI和笛卡尔资本于2018年共同成立的合资公司，其股东阵容还包括了腾讯、红杉资本、钟鼎资本等。2019年，Tim Hortons正式进入中国市场，并在短短3年多时间后，于2022年9月在纳斯达克上市。这家创始于加拿大的咖啡连锁在中国市场的快速发展和赴美上市计划背后都有笛卡尔的身影。笛卡尔资本集团执行合伙人尤彼德（Peter Yu）同时担任着Tims天好中国董事会主席一职。根据笛卡尔官网资料，自其2006年成立以来，已为投资者管理了超过30亿美元的资本，向20多个行业的70多家公司承诺投资超过25亿美元资金，包括投资汉堡王中国业务和Tims天好中国。02“咖啡”告别“炸鸡”今天，在公布融资利好的同时，Tims天好中国还宣布了一个颇令外界感到意外的消息：在短暂“组CP”一年多后，咖啡连锁品牌Tim Hortons和炸鸡连锁品牌Popeyes要各自“单飞”了。根据上述公告，国际餐饮集团RBI的一家子公司，基于无现金无债务的基础上，以1500万美元的企业价值从Tims天好中国收购Popeyes中国的业务。同时，Tims天好中国通过发行一笔1500万美元的可转换债券来偿还Popeyes中国前股东的延期对价。
小食代曾介绍，2023年3月，通过全股票收购，Tims天好中国正式获得了Popeyes在中国大陆和澳门独家经营权及特许经营权，从单品牌变成多品牌的餐饮平台。如今，Popeyes中国业务又收归RBI手中。“此次交易将推动我们的业务增长，同时还将助力我们聚焦和深化Tims天好咖啡的核心业务。”卢永臣今天在公告中表示。Tims天好中国相关负责人则向小食代指出，这一回购决定是Tims天好中国与RBI“基于战略布局重新评估的结果”，可以让Tims天好咖啡与Popeyes“各自找到更适合自己的发展模型”。对于Tims天好中国来说，随着炸鸡业务的剥离，其将得以聚焦于最核心的咖啡业务，全力以赴地在当下异常“内卷”的咖啡赛道中杀出重围。“这项战略调整将帮助Tims天好中国优化资源配置并聚焦核心业务，组织架构变得更简单高效，更精准务实。”Tims天好中国相关负责人今天向小食代表示，把精力和资金投入到咖啡业务之中，“是一个回报更高的决定。”03全力专攻咖啡这家靠投资人“拉满血条”、又开始专攻咖啡业务的餐饮公司表示，未来，Tims天好咖啡将主要关注三个方向：进一步提高店铺盈利能力、践行“咖啡+暖食”的差异化路线、持续拓展门店网络。首先，在“全力做咖啡”之后，Tims天好咖啡的拓店步伐有望加速。截至2024年3月31日，Tims天好咖啡和Popeyes全国门店数达到917家（其中Popeyes门店为14家），覆盖城市70座。按照此前计划，这家咖啡公司到2026年将开出2750多家可盈利门店。
小食代曾介绍，进入2019年进入中国市场以来，Tims天好咖啡长期以直营店为主；而现在，加盟模式已成为其在中国市场加速拓店的关键策略之一，尤其是通过加盟战略增加下沉市场的覆盖。目前，该公司一共拥有 “城市加盟”、“KA加盟”与“合伙人项目”三种模式。城市加盟是与当地加盟商合作；KA加盟则是与大型连锁企业合作，将门店开进加油站、便利店、家电专卖店等，均为“店中店”模式；合伙人项目即去年9月最新开放的单体加盟模式。“公司通过自营与多种加盟策略相结合，增加现有城市的门店密度，同时扩大对新城市的覆盖，进驻到湖州、惠州等二三线城市。” Tims天好中国在本月初发布一季报时曾指出，其中，在湖州开出的单体加盟的城市首店，受到当地顾客的广泛欢迎，其通过加盟战略增加下沉市场的覆盖，获得市场验证。
其次，这家咖啡连锁正在持续改善盈利能力。在一季度，Tims天好中国总营收达3.468亿元，同比增长3.1%，系统销售额达3.635亿元，同比增长7.1%；公司门店层面经调整后EBITDA为610万元，同比增长2.0%，实现连续7个季度为正。“未来，我们将继续在提质增效上发力，致力于今年实现公司层面调整后EBITDA转正的目标。”卢永臣本月初曾表示。最后，和其他咖啡连锁品牌相比，Tims天好中国多次表示，它的差异化竞争优势在于“咖啡+暖食”的特色组合。可以看到，在告别“炸鸡小伙伴”之后，Tims天好咖啡仍将推进食品路线。
“除了提供新鲜现制咖啡之外，我们致力于在大部分门店，尤其是旗舰店和标准店，为顾客在店内现制暖食及烘焙产品。因此，我们是一个暖食咖啡馆，这其实是Tims在商业模式上区别于其他品牌的特点。”卢永臣曾向小食代指出。根据2024年一季报，Tims天好咖啡包含食品的订单比例上升至52.7%，比2023年同期的44.2%增加了8.5个百分点。“‘咖啡+暖食’的组合正不断释放市场生命力，同时也为中国咖啡行业的创新发展带来新注解。” Tims天好中国表示。展望未来发展，卢永臣总结强调，Tims天好中国将盈利能力作为战略重点的核心，致力于进一步提高供应链能力和运营效率。同时，持续提升“咖啡+暖食”双品类的产品竞争力；进一步推进加盟战略，扩大规模优势和品牌影响力。04Popeyes中国业务易主作为汉堡王和Tim Hortons的“兄弟品牌”，Popeyes是全球规模最大的炸鸡快餐店之一，最早在1999年就曾进入中国市场，但却有着几进几出的曲折发展史，还数度更换“操盘手”。当时间来到2023年，Tims天好中国接手了这一炸鸡品牌的在华业务。Tims天好咖啡和Popeyes结成的这一“咖啡+炸鸡”CP，曾被认为具有巨大的协同效应。去年2月，在宣布与Popeyes中国合并时，Tims天好中国曾表示，预计旗下两个品牌将在供应链、运营和新餐厅开发等方面产生巨大的协同效应，两个品牌拥有“自然的契合，具有互补的产品和卓越的增长潜力”。
今年1月，Tims天好中国曾向小食代表示，这一双品牌协同效应已经在多个方面显现，包括门店开发、供应链管理、空间设计、产品研发、物流运输、数字化构建、营销互动等。以拓店为例，有一半的Popeyes门店都开在了同时有Tims入驻的商场，这对谈判租赁条件有很大帮助。在Tims天好中国接手前，Popeyes已又一次关闭了其在中国市场的所有门店。在调整了Popeyes的品牌定位、菜单和门店设计后，Tims天好中国重新推出了这一品牌。例如，在菜单上，新开出的Popeyes餐厅的差异化特色是主打“卡真风味”，保留核心的、独特的全球畅销的产品，同时在酱料配方、工艺、口感等方面进行部分调整，使之更适合中国顾客的口味。
截至目前，Popeyes一共开出了14家门店。按照此前的规划，Popeyes在中国市场计划未来5年内开出500家餐厅，10年内拓展至超1700家餐厅。目前，暂时并不清楚RBI未来将如何经营和拓展Popeyes中国业务，以及是否会寻求重新建立新的特许经营合作伙伴关系。但值得注意的是，RBI日前宣布任命凯雷原亚洲合伙人Patrick Siewert为亚太区高级顾问。据悉，他将为RBI亚太区业务的不同方面提供建议，包括新的主特许经营合作伙伴关系等。这或将为Popeyes中国业务的后续发展带来影响。可以肯定的是，无论对于旗下三大餐饮品牌——汉堡王、Tims天好咖啡和Popeyes有何最新“排兵布阵”，中国无疑是RBI业务扩张的重点市场之一。截至2023年12月31日，按门店数计，中国内地为RBI第三大市场，共拥有2325间餐厅，数量排在美国（11655家）、加拿大（4673家）之后。分大洲看，RBI在亚洲开有4500多家餐厅，意味着当中超过一半都开在中国内地。
“我们坚信，中国对我们品牌来说是一个有吸引力的增长市场。鉴于中国市场广阔的地理范围和人口规模，要想取得成功，我们的合作伙伴必须做出长期资本承诺，必须有长远的眼光，并致力于在激烈的竞争中发展品牌。”去年3月履新RBI CEO的Josh Kobza曾如是说。日前，RBI执行主席Patrick Doyle参加伯恩斯坦炉边谈话时说，未来5年，RBI计划在亚洲市场新建3000家门店，其中一半预计将来自中国市场，“这是一个我们必须要赢的市场”。“我们正和合作伙伴一起，尝试让（中国）业务都步上正轨。”他说，这就是目前的工作重点。
